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2020年第2周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

作者:于佳欣 来源:中国稀土网站 日期:2020-01-15 加入收藏
 
  2020第2周CRE指数最高为243.3点,最低为240.3点,波动幅度为1.23%。本周平均241.8点,较上周较大幅度上涨了2.72%。图1为2019年第53周(2020年第1周)和2020年第2周的CRE指数情况。本周CRE指数波动在第一个交易日延续了上周周四开始出现的涨势。紧接着的第二个交易日出现小幅下跌,第三个交易日下跌幅度加大,第四个交易日重新出现了涨势,本周最后一个交易日再次出现下跌行情,跌幅中等。一周的上涨幅度和下跌幅度的差别较大,综合上涨幅度远远超过了下跌交易日的跌幅,增长幅度较大,最终形成了较大的平均涨幅。一周五天内涨少跌多,但是单日涨幅较大,本周指数的波动幅度要远远小于之前的一周,本周最高值高于上周水平,而最低值也高于上周水平。

  2020年第2周的第一个交易日,与2019年第53周情况相同,延续了2019年第53周周四开始出现的上升势头,上升幅度进一步扩大,显现出市场仍然保持相当强烈的乐观情绪,上升力量未出现反复情势。当日收盘与上周末相比差异较大,以1.84%的涨幅开盘。2020年第2周的周二反转了周一开始的上涨行情,但是下跌幅度较小,仅仅达到0.16%。第三个交易日继续保持跌势,幅度较大,达到了1.07%,是本周最大的下跌幅度,但是仍远小于本周一的涨幅,显示出上行动力仍然可以期待。第四个交易日出现了上涨行情,第四个交易日涨幅达到0.75%,幅度有所减小。第五个交易日再次出现下调,跌幅较小,仅仅达到0.66%。本周在周一将CRE指数推到本周最高点,因此即便后续出现下调,也使平均统计保持增长。2002年第2周CRE指数和上证指数的整体趋势在波动形态上有一定的相似度,但是在细节上有所区别,两者都出现了相当幅度的上涨。上证指数和CRE指数相比,最终的收盘点位趋势相同,而且统计平均的结果相同。

  2020年第2周CRE指数的等效波动幅度要大于上证指数的波动趋势,而且统计平均的发展趋势与上证指数相同,CRE指数和上证指数都出现可观的上行。考虑到两者在2019年第53周的基准的差异性进一步减少,因此这一现象在更大程度上显示了两者在2020年第2周的差异化表现。随着大盘呈现出较大幅度的上涨和波动态势,投资者对稀土板块依旧表现出了看涨的预期,并且跟随大盘出现波动。交易趋势显示本周投资者因为稀土板块的特殊战略属性和稀土板块规模较小等特点产生了更加积极的兴趣有所减弱。因此,CRE指数出现了一定的上涨,但是从曲线上看,其表现出了更加与上证指数的运行状态趋同。

  本周CRE指数与上证指数相比,波动趋势基本上是类似的,总体上都出现了高幅度拉高后伴随一定幅度的波动下行的态势。但是两者波动的形状略有差异,两者的波动路径,启动的起点和转折的拐点也显示出了一定的差别,两者上涨的幅度在数量上的差别不大。考虑到一周内的波动状态,下周继续保持持续上行趋势的可能性较小(考虑到15日经济信息依然存在一定的不确定性,因此比较难以判断)。两者最大区别是,CRE指数在本周前期显现出了比上证指数更好的上升预期,支撑力较大。而上证指数则在第二个交易日才呈现了温和的上升态势,但是紧接着就出现了一定的下行预期,支撑力表现出一定的反复。

  我们认为,随着时间的推移,进入新一年稀土行业并没有更多的实质性支撑。从上年度看,2019年在第42周、43周、44周出现了回调,这给第45周提供了一定的抄底空间,但是由于44周并没有更多实质性的支撑,且宏观方面并不明朗,第46周对于连续两周的回升做出了一定反应,出现下跌。而47周前期受到较强刺激出现快速攀升,但是支持力不够持久,随即出现了回落。第48周显示之前对于支撑力的预测是正确的,结束了上周的短暂回升,继续出现较大幅度下行。第49周则出现了反转,以较大的幅度开启了一周的上涨态势。第50周延续了上周的涨势,显现出回温迹象。第51周继续扩大了上周的涨势,表现出较为强劲复苏迹象。第52周波动上行,上升动力出现减弱迹象。第53周再次启动上行,上升动力有所增加。到了2020年第2周,虽然显现了涨势,但是波动态势预示了这次上涨行情的阶段行调整点可能在下周出现。

  与2019年第53周相比,2020年第2周稀土板块依然没有出现值得关注的政策、经济等利好消息,连续数月没有重大利好消息,所以在此期间仍然无法主动吸引更多资金关注,在本周大盘复苏态势显出调整态势,表现出了与大盘更加趋同的波动态势,显示其高新技术概念的作用优先级始终弱于宏观经济因素。当资金在各个领域快速进出的时候,本周稀土板块的上升动力在交易前期依然略高于上证指数,因此大盘后期下跌时,稀土板块上涨程度大于上证指数的上涨程度,本周出现了的反复节点也要稍晚于上证指数。从时序性上看,稀土板块与上证指数之间的时序关系消失了,在大势上呈现了快速响应关系,不过这样的关系并不总是相关。

  上证指数在本周呈现了中等幅度波动持平的态势,从第一个交易日就出现了小幅下跌趋势,第二个交易日出现了上升,紧接着第三个交易日又继续下跌,第四个交易日再次出现小幅上涨,第五个交易日再次微幅回调。一周下来上证指数依旧稳稳地站在3000点以上,显示出较为稳定的积极氛围。虽然上一周的基数较高,但是本周的上涨依然较为明显,因此统计的周平均出现了较大幅度的上行。

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  如图2所示,在大趋势上,2019年从33周开始上证指数在连续四周上涨,先后用两周时间重新站上2800点和2900点平台,最终突破3000点后,于第37周结束了此次上行周期,此后进入下行期,42周出现短暂的上升,第43周又继续下调,在第44周出现微弱回调,第45周进一步上涨,但是到了第46周再次下跌,第47周出现了调整微弱上涨,但是支撑乏力,第48周再次出现下跌,第49周情况大幅度好转,虽然平均下跌但是收盘上涨了许多。第50周平均和收盘均出现上涨。第51周上涨幅度得到了进一步扩大。第52周出现下跌,进入上行阻力区域。第53周再次出现上涨,趋势明显。到了2020年第2周继续微幅上涨,从单日收盘看,周五收盘在3092.290,高于上周五的3083.785,微观上也是涨势。而CRE指数,在2019年以与上证指数几乎相似的轨迹,用四周时间突破了此前较为稳定的213点平台,以微弱的涨势稳定220点以上,在一度接近235点后,也在37周停止了连续上行势头,开始出现回调,第43周继续下行,第44周出现微弱回调,第45周继续扩大了上涨态势,但是第46周随同大盘出现了下跌,第47周也出现了微弱的上涨,第48周再次下跌,第49周出现稳定上涨,第50周继续持续上涨,第51周上涨程度继续扩大,第52周出现波动,上涨态势趋缓。第53周,上涨态势进一步加强。到了2020年第2周,中等幅度增长,从单日收盘看,收盘在240.5,高于上周的点238.9,显示上涨较为明显。两个指数新的上涨预期有所趋缓,这一期间也出现小幅波动,未来一周的上涨力量很有可能有所减缓,但是上涨趋势也有可能出现变化。从幅度上看,上证指数涨幅较小,而且微观上也已经处于高于上周的点位。而CRE指数也是较大幅度上涨,上涨的深度绝对值要高于上证指数。本周CRE指数的波动幅度为1.23%,上证指数的波动幅度为1.22%。大盘显的支撑动力有所减弱,相对小体量的CRE却的上涨动力也有所降低。

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  本周资本市场交投较为活跃,周一到周五投资者对稀土关注度与大盘相比,总体上要高于大盘的关注度。近几个月,稀土板块依然没有特别重大的经营利好信息披露,因此从2019年第44周市场上才出现回升势头,并且表现出了波动性,到了第45周上升趋势有所扩大,并且在一定程度上高于上证指数。但是第46周又出现了较大幅度的回落,只是显得小于大盘。第47周大盘出现了剧烈波动,带动稀土板块也有了一个较大的波动。第48周大盘试图回升,但是动力不足,稀土板块动力不足未能上涨,但是随同大盘下跌。到了49周,大盘出现了一次上涨,带动稀土板块随同上涨,但是比较温和。第50周继续随同大盘上涨,强度有所增强。第51周仍然在大盘带动下出现上涨,但是其回调拐点有所延缓。第52周出现了波动上涨的态势。第53周上涨态势更加稳健。到了2020年第2周,涨势有所减弱,但仍然表现出一定的上涨。基于这个判断,考虑到细节上面的差异,显示投资者对于稀土战略性和相对稀缺性的认知再次成为交易的一项重要参考。此时,投资者在大盘调整信号明显的情况下,对稀土板块的看法相近,从而能够带动稀土板块更快的上涨。投资则更多的由于考虑到稀土板块本身的特殊性,对其信心略有加强。但是由于本身没有显现出过硬的内力,因此其涨势虽然有所加强,但是在大盘出现调整的时候,很可能没有更好的持久力。

  本周的波动上涨,主要有三个原因,一是由于大盘支撑力持续加强;二是宏观经济层面的消息对经济刺激的作用继续发挥;三是稀土概念的热度有所提高。经过六周的连续上涨,2020年第2周将给投资者更大的影响,使其关注稀土板块的潜力,吸引作用有可能再次加强,下周或许会更多的转向相对稳定的稀土板块的可能性会有所减弱。

  图3是CRE指数周平均环比变化率趋势,从中可以看到大部分时间,CRE指数与上证指数有着一致的波动方向,而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2020年第2周两者之间在平均趋势上保持相同的态势,而且显示稀土板块优于大盘表现。由于两者规模差距很大,因此可以判断大盘形式要弱于稀土板块的形势。从统计上看,两者出现相反态势的持续时间较少,下周大概率持续相同的发展趋势。

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  图4为2019年第53周和2020年第2周CRE上游和CRE下游指数对比情况,上下游指数趋势在本周继续表现出截然不同的趋势。在大盘调整的状态下,稀土上下游板块差异趋于明显,趋势各不相同。从图中可以看出,本周CRE指数上升的主力区分明显,在第一个交易日大幅提升后,上游出现了明显的下行,而下游则保持了相当的稳定性。下游企业的利好,将会持续推动稀土板块的成长,但是其直面市场,风险更大,更易于受宏观经济的影响。作者认为本周的趋势属于大盘持续上行下的表现,根本上看,我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。

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  上周时政新闻显示,2020年1月3日,中国工程科技发展战略天津研究院组织召开了《天津市稀土汽车催化产业发展战略研究》重大咨询研究项目启动会。科技部、知识产权局、中国工程院等部门,稀土行业协会、稀土学会及天津大学、钢铁研究总院、有研集团、无锡威孚、潍柴动力、贵研铂业等单位的代表参加会议,会议由国家新材料产业发展专家咨询委员会主任干勇院士主持,原材料工业司领导出席会议。

  2020年1月3日,山东能源重型装备制造集团有限责任公司与国家稀土永磁电机工程技术研究中心合作签约暨国家稀土永磁电机工程技术研究中心山能重装研究院揭牌仪式在新汶分公司举行。  

  2020年1月3日,包头市市委副书记、市长赵江涛调研白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室。调研期间,赵江涛来到国家重点实验室和稀土产业中试基地,了解国家重点实验室的现有规模、设施设备、项目开展、研究团队、对外开放和成果转化等情况。随后,赵江涛主持召开座谈会,听取关于国家重点实验室建设情况的汇报,并围绕国家重点实验室建设、人才培养、项目开展等方面存在的问题与北方稀土公司、包头稀土研究院、国家重点实验室和稀土高新区的相关负责人交流探讨,共同谋划加快推进国家重点实验室建设的思路举措。

  2020年1月10日,中国科学院稀土研究院在江西省赣州市挂牌成立。根据江西省、中国科学院双方协定,中国科学院稀土研究院筹建周期为3年,规划用地1000亩。其中一期建设用地400亩,建筑面积约为20万平方米,2021年12月底前将建成投入使用,到2022年人员数量规模将达到600人至1000人。

  2020年1月10日,广晟有色金属股份有限公司发布公告称,广晟有色金属股份有限公司(以下简称“广晟有色”)于2020年1月9日收到控股股东广东省广晟资产经营有限公司(以下简称“广晟公司”)通知,为做强做优做大广东省稀土产业,实现稀土牌照和产业的深度融合,并以此加快广晟有色下属稀土矿山开发进程,广晟公司拟将所持有的广晟有色129,372,517股股份(占广晟有色总股本的42.87%),无偿划转给广东省稀土产业集团有限公司(以下简称“广东稀土集团”)。本次股权无偿划转完成后,广东稀土集团将直接持有广晟有色129,372,517股股份,占广晟有色总股本的42.87%,成为广晟有色控股股东,广晟公司不再直接持有广晟有色股份,但广晟有色的实际控制人未发生变化,仍为广东省人民政府国有资产监督管理委员会。

  2019年1月10日,自然资源部发布“关于推进矿产资源管理改革若干事项的意见(试行)”,其中规定:“稀土、放射性矿产勘查开采项目或国务院批准的重点建设项目,自然资源主管部门可以协议方式向特定主体出让矿业权。基于矿山安全生产和资源合理开发利用等考虑,已设采矿权深部或上部的同类矿产(《矿产资源分类细目》的类别,普通建筑用砂石土类矿产除外),需要利用原有生产系统进一步勘查开采矿产资源的,可以协议方式向同一主体出让探矿权、采矿权。协议出让矿业权,必须实行价格评估、结果公示,矿业权出让收益由自然资源主管部门根据评估价值、市场基准价确定。”

  2020年1月6日,南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价,本次调价周期南方稀土对其旗下销售的1个氧化物价格做出了价格下调的调整。本周调低了氧化钆的价格,调低了0.2万元,调整幅度为1.23%。

  依据“中国稀土”网监测的价格数据,本周上游碳酸稀土、中钇富铕矿,中游包括氧化镨钕、镨钕合金、等在内的主要轻稀土产品在本周继续呈现出了总体下跌的态势,镨钕金属、镨钕氧化物等轻稀土出现涨跌波动,中钇富铕矿出现了涨跌波动,而氧化铽、金属铽等重稀土则相对稳定。市场分化和波动显示这一轮稀土上涨行情趋于尾声,下一步将进入波动阶段。

  本周轻重稀土产品出现波动趋势,稀土产品价格低位波动。本周中钇富铕矿、镨钕合金、氧化镨出现先涨后跌,跌幅0.8%-6.2%;此外金属钕有所上涨,涨幅0.7%;氧化镨钕有所下跌,跌幅0.7%;其他稀土产品价格均保持平稳状态,无明显变化。

  如我们一直分析的,虽然资本市场对稀土板块始终抱有相当坚定的上升预期,但是稀土板块本质上依赖于大盘走势。特别是当稀土板块较长时间缺乏支撑性利好消息的时候,公众对稀土的关注度也会自然降低,对于稀土的重要性的认知也会暂时降低,使得稀土的关注度逐渐回归到大盘的基本水平。但是当市场出现比较明朗的波动,稀土板块的战略性就会恢复一定的作用,促进稀土板块更加坚定的上升。当然由于稀土体量小,易于投资和操作,因此稀土板块在回归较高关注水平的阶段会有一定的炒作空间,造成短期溢价。

  由于大盘出现了整体的调整,形成较为稳定的阻力区间,因此稀土板块也会跟进。在此前几个月,当稀土成为相对热点时,由于存在对稀土战略性的共识,所以一旦市场发现短期低点后,就会迅速出现游资进入大幅波动的情况。而遇到大盘下行,稀土在一定程度上也会显现出较强的抗压性,不会领跌。但是由于连续数周都没有利好消息产生,且上游几个公司表现乏力,因此稀土板块并不能吸引足够的资金。但是一旦公众对稀土板块的战略性失去敏感度,那么决定里就会回归板块本身。本周的表现依然印证了这一判断,大盘的波动牵动了稀土板块,大盘的停滞导致稀土概念发挥的作用减少,虽然促进稀土板块出现了更大幅度的上涨,但是幅度相对减少,冲锋反映了稀土的特殊性。即便如此,如果没有实质性的行业动作,稀土的战略性无法在较长的时间发挥连续驱动作用。随着各个公司业绩的不断提高,必然吸引更多的投资着,CRE指数也会稳健成长。考虑到近期的经济形势和经营个例情况,建议短期操作的投资者保持关注。
 

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