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2020年第38周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

作者:于佳欣 来源:中国稀土网站 日期:2020-09-25 加入收藏
 
  篇首寄语:作者代表中国稀土网站团队,向抗击疫情中的逆行者、坚守者和千千万万建设者,向复工后战斗在平凡岗位上,始终认真耕耘的千千万万奋斗者,向在复工复产中坚强生活和生长的万千生命致以诚挚的敬意!我们坚信全人类终将战胜病毒,驱除疫情!

  2020第38周CRE指数最高为240.1点,最低为235.1点,波动幅度为2.47%。第38周周平均237.7点,较第37周上涨了1.24%。上证指数最高3338.0897,最低3270.435,波动幅度为2.07%,周平均3293.388,较第37周上涨了0.66%。本周国内经济情况无明显波动,疫情防控形势平稳。

  国家政策方面,9月18日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在湖南考察时强调,要落实党中央决策部署,坚持稳中求进工作总基调,贯彻新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,着力打造国家重要先进制造业、具有核心竞争力的科技创新、内陆地区改革开放的高地,在推动高质量发展上闯出新路子,在构建新发展格局中展现新作为,在推动中部地区崛起和长江经济带发展中彰显新担当,奋力谱写新时代坚持和发展中国特色社会主义的湖南新篇章。

  9月17日,李克强总理在国务院常务会议上强调,要持续推进国企提质增效,提高核心竞争力,增强发展后劲,更好发挥在国民经济中的支撑作用。“国企要更加聚焦主业,不断提高核心竞争力。实现这一目标,要一步一个脚印扎实推进。”总理说,“要通过改革的办法,加快剥离非主业,着力做强主业。”。李克强强调,要千方百计稳住和发展民营经济,进一步为民营企业发展创造公平竞争环境,带动扩大就业。“我们一直强调,就业优先政策。中国这样一个14亿人口的大国,能够实现比较充分的就业是非常了不起的事。”总理说,“而民营经济贡献了90%以上的新增就业。从保市场主体角度讲,保住民企,也就保住了基本就业。”李克强指出,国企大量配套也由民企支撑,民企发展好了,对国企也是有力的支持,二者相得益彰,可以促进产业链供应链深度融合。“要为民企创造更大的发展空间,让他们‘八仙过海、各显神通’。当天会议决定,持续放宽市场准入,加快电网企业剥离装备制造等竞争性业务,推动油气基础设施向各种所有制企业公平开放。支持民企参与重大铁路项目建设和客货站场开发经营。推动国家重大科研基础设施进一步向民企开放,加快对民企的国家企业技术中心认定,畅通民企技术人才职称评审通道。允许中小民企联合参与工业用地招拍挂。鼓励各地建立中小微企业贷款风险分担机制。

  9月18日,国务院办公厅发布了“国务院办公厅关于调整国务院推进政府职能转变和“放管服”改革协调小组组成人员的通知”,国务院副总理韩正任组长。

  9月15日,国务院办公厅发布了“国务院办公厅关于坚决制止耕地“非农化”行为的通知”。一、严禁违规占用耕地绿化造林。二、严禁超标准建设绿色通道。三、严禁违规占用耕地挖湖造景。四、严禁占用永久基本农田扩大自然保护地。五、严禁违规占用耕地从事非农建设。六、严禁违法违规批地用地。七、全面开展耕地保护检查。八、严格落实耕地保护责任。

  9月15日,国务院办公厅发布了“国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定”。为加强对非金融企业、自然人等主体控股或者实际控制金融机构的监督管理,规范金融控股公司行为,防范系统性金融风险,对金融控股公司实施准入管理。

  9月15日,中共中央办公厅印发了《关于加强新时代民营经济统战工作的意见》。民营经济统战工作是全党的重要工作。要把加强民营经济统战工作摆上重要议事日程,在党委统一领导下,形成各方面既明确分工又高效协同的民营经济统战工作格局。

  数据层面,财政部18日公布8月份财政收支数据:8月份,经济稳步回升带动财政税收持续好转,一般公共预算收入连续3个月实现正增长,增幅比上月提高1个百分点,好于预期。各地抓紧推进重大项目实施,直达资金支出进度进一步加快,带动一般公共预算支出较快增长。地方新增专项债券发行使用加快,对经济形成有效拉动。8月份,全国一般公共预算收入12043亿元,同比增长5.3%,反映了经济恢复性增长基础进一步巩固。全国一般公共预算支出16426亿元,同比增长8.7%。从税收看,8月份全国税收收入增长7%,主要是受工业增加值、固定资产投资、工业企业利润等增速继续稳定回升,以及汽车等行业加快恢复的带动。1—8月累计,全国一般公共预算收入126768亿元,全国税收收入108236亿元,全国一般公共预算支出149925亿元。疫情防控、脱贫攻坚、基层“三保”等重点领域支出得到有力保障,与疫情防控直接相关的公共卫生支出增长70.2%,扶贫支出、社会保障和就业支出分别增长12.8%、10.9%。根据财政部直达资金监控系统数据统计,截至8月31日,在1.7万亿元直达资金中已形成实际支出7358亿元,其中市县基层支出7125亿元,占比96.8%,体现了资金直达基层的政策效用。

  据商务部监测,2020年1—8月,中国对外非金融类直接投资4804.5亿元人民币,同比下降2.6%。对外承包工程新签合同额9469.4亿元人民币,同比增长7.3%;完成营业额5581.1亿元人民币,同比下降10.2%。对外劳务合作派出各类劳务人员18.3万人,8月末在外各类劳务人员64.4万人。对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进。地方企业对外投资有所增长。对外承包工程新签大项目增多。部分行业对外承包工程走势良好。

  国家发改委新闻发言发布,今年以来,新冠肺炎疫情对我国投资造成巨大冲击,投资增速一度出现大幅下滑情况。随着稳投资各项政策措施持续显效发力,重大项目建设加快恢复,投资增速逐月回升向好,二季度投资增长4.8%,增幅比一季度提高20.9个百分点;7月份投资增长6.7%,8月份增长8.4%,连续5个月保持正增长。随着中央预算内投资、专项债券、抗疫特别国债等资金陆续下达,项目开工和资金到位情况持续好转,投资有望延续回稳向好的总体态势。数据显示,目前投资先行指标继续向好。今年前8月,新开工项目计划总投资同比增长12.1%,快速增长态势不减。

  国家统计局数据,1~8月份,全国房地产开发投资88454亿元,同比增长4.6%, 增速比1~7月份提高1.2个百分点。其中,住宅投资65454亿元,增长5.3%,增速提高1.2个百分点。1~8月份,商品房销售面积98486万平方米,同比下降3.3%,降幅比1~7月份收窄2.5个百分点。其中,住宅销售面积下降2.5%,办公楼销售面积下降19.5%,商业营业用房销售面积下降17.0%。商品房销售额96943亿元,增长1.6%,1~7月份为下降2.1%。其中,住宅销售额增长4.1%,办公楼销售额下降18.0%,商业营业用房销售额下降19.9%。

  在疫情方面,近期疫情防控形式良好,全国范围内均未见任何反弹现象。

  政策方面,2020年9月5日工业和信息化部办公厅发布了《关于公布支撑疫情防控和复工复产工业互联网平台解决方案的通知》后未公布新的政策。

  数据方面,截至9月17日24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团,现有确诊病例165例(其中重症病例2例),累计治愈出院病例80456例,累计死亡病例4634例,累计报告确诊病例85255例,现有疑似病例2例。累计追踪到密切接触者825201人,尚在医学观察的密切接触者6443人。31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者20例(均为境外输入);当日转为确诊病例2例(均为境外输入);当日解除医学观察6例(均为境外输入);尚在医学观察无症状感染者366例(境外输入365例)。累计收到港澳台地区通报确诊病例5542例。其中,香港特别行政区4993例(出院4682例,死亡102例),澳门特别行政区46例(出院46例),台湾地区503例(出院478例,死亡7例)。

  国际层面,9月14日举行的日本执政党自民党总裁选举中,现年71岁的菅义伟,以压倒性优势的377票,打败了其他两名更早宣布参选、出身政治世家的竞争对手。9月14日下午,包括CNN、纽约时报等美国媒体报道称,已经在北京任职超过三年的美国驻华大使布兰斯塔德将卸下现职,并在11月3日的美国大选投票前离任。9月9日印日签署《物资劳务相互提供协定》(ACSA),将允许印度武装部队和日本自卫队在联合演习期间共享弹药、燃料、食品、备用零件等物资,双方还可让各自的军舰停靠对方的军事基地,以及共用彼此的运输服务等军事设施。9月14日,中国商务部部长钟山与德国驻华大使葛策、欧盟驻华大使郁白正式签署了《中华人民共和国政府与欧洲联盟地理标志保护与合作协定》。该协定谈判于2011年启动,共历时8年。美东时间9月15日上午,世界贸易组织(WTO)争端解决小组做出一审裁决(ruling),认定美国2018年依据“301调查”对中国商品加征关税的做法,违反了国际贸易规则。小组裁决建议美国调整其关税措施,重拾《1994年关税与贸易总协定》规定的义务。美东时间9月16日,美联储货币政策决策机构公开市场委员会(FOMC)以8比2的投票结果决定,将把联邦基金利率继续维持在0%至0.25%区间,这一区间或保持至2023年;该委员会还首次在前瞻指引中,使用了允许“在一定时间维持稍高于2%通胀”的措辞。美东时间9月18日晚间,美国联邦最高法院的9名大法官之一露丝·巴德·金斯伯格(Ruth Bader Ginsburg)因转移性胰腺癌并发症去世,享年87岁。金斯伯格去世的时间点距离11月3日的美国大选投票日仅剩下45天。

  在新冠疫情方面,国外疫情发展情况依然在高峰位置持续发展。数据显示,截止9月19日晚间,全球累计确诊30628297例,现有确诊7421777例,累计治愈22254380例,累计不幸死亡952140位。趋势图显示,疫情全球传播的形势未进入一个僵持阶段,增长速率近期出现了微弱的收窄。印度、美国、西班牙、巴西、阿根廷、法国、哥伦比亚、以色列、俄罗斯、秘鲁处于新增确诊病例数量前十位,较之上周,前十国家中多了以色列,少了墨西哥。印度新增病例持续大幅度超过美国,其中印度增速比美国的差距明显更大。除印度、美国,南美、南亚、南部非洲外,欧洲疫情出现了反复。通过国外新增确诊趋势看,国外疫情传播的拐点尚未显现,由此可以推断反向输入的压力和风险将持续存在。

  资本市场方面,第38周在第一个交易日延续了第37周周五出现的上涨趋势,第二个到第四个交易日出现下跌,直到第五个交易日才再次出现了小幅度上涨。一周的上涨幅度和下跌幅度的差距较大,平均指数出现了较大的上涨,市场表现与上周相比有所改善。

  本周最高值低于第37周水平,而最低值高于第37周水平,显示市场连续下挫后,市场表现出了一定的反弹。

  如图1,2020年第38周的第一个交易日出现了大幅上涨,涨幅为3.14%。第二个交易日到第四个交易日都出现了一定幅度下跌,跌幅分别为0.79%、0.93%和0.13%。周五出现了较大上涨,涨幅为2.47%。

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  商品市场上,轻重稀土产品价格都出现了一定的下跌,部分产品保持持平,连续第三周出现了走低状态,下游钕铁硼价格没有明显变化。受到全球需求下降的影响,从同比看,稀土总体需求低于去年同期水平,短期内难以出现大的转机。但是由于目前全球稀土行业的资源开发相对集中,因此,上游原料厂商可以通过供应量调整,使稀土产品的价格在一定程度上回归相对合理的水平,从而缓解对全球稀土产业的冲击。供应侧的变化仅仅能短期改变短暂的供需关系,一般仅能达到产业中游一级,并不能对终端需求产生刺激。因此,最终还是会继续下行。本周延续了近两周的下降趋势,是对前期短缺的修正阶段。需要持续注意的是,快速的源于供应减缩造成的价格上涨,首先将再次引起下游,特别是钕铁硼行业的替代和减量技术的加速发展。其次导致西方稀土进口国稀土政策的调整。再次进一步催生海外稀土资源的开发。对于稀土价格的快速上涨,一方面管理部门处于行业健康发展将促使平抑价格的管理行为出台,另一方面生产厂商将借此大量出货获取高额利润。本周价格出现的下调是多个因素综合考虑的趋向,但却是上游扩产的直接结果。未来几周,商品市场将大概率持续走低。

  如上周所分析的,近期资本市场出现了波幅较大的大起大落趋势,不过总体趋势还是向着回升的方向变动。本周大盘较之上周出现了一定的上涨,并且直接传导到稀土板块,从数据看,交易量大幅度上涨是主因,大部分投资者报以谨慎乐观的态度,看空减少,看多增加。

  人们心中始终是充满了对经济复苏的“希望”,相信冬日终将过去,但是经济运行在某种程度上是与直观概念相反的,大群体的博弈结果往往难以预料,往往会在某些时刻出现特化的结果。任何对未来的预测都存在赌博的性质,事前的数据分析不会有100%的准确率。经过7个月的疫情冲击,整个世界基本上处于高负债低回报的阶段,预期的中断,导致了大量投资项目的回报率大幅缩水。对于依靠短期债务催动的行业和投资者而言,这是灾难性的。资金成本居高不下与资金链断裂相比根本不算什么。因此,出现了一定程度的倒闭,并形成不断扩散的涟漪。尽管消费梯次变化给某些行业带来了机会,但是,总体形式的改观尚需十日。近期国内投资增速有所回升,投资的增加带动了就业,并形成各个刺激点。但是离爆发式的增长还需要时间酝酿。

  8个月里稀土板块在资本市场的表现一波三折,从趋势上看,2020年第2周,虽然显现了涨势,但是波动态势预示了这次上涨行情的阶段性调整点可能在下周出现。2020年第3周,微幅上涨预示了这一波段的上涨到了调整点,具体走势依赖于宏观经济的走势。2020年第4周,指数回落,应对假期投资者保持了谨慎态度。2020年第6周,受疫情影响,指数大幅回落,但是从趋势表现出了一定的向上动力。2020年第7周,指数继续回升,但是回升动力相对温和。2020年第8周,持续的恢复性上涨已经使指数水平基本回归春节前水平。2020年第9周出现了巨大的下跌,惯性未能持续,报复性增长没有出现。2020年第10周出现了反弹,但是反弹趋势在周末中止。2020年第11周又出现了下跌,平均趋势与上证指数回归一致。2020年第12周继续下跌,且跌幅更加巨大,第13周依然是下行的趋势。第14周,显示底部空间明显,开始有所回升。第15周,回升幅度略有增加。第16周,出现一定幅度的下跌。第17周继续下行。第18周下行,第19周出现反弹。第20周再次出现下行。到了第21周出现了较大的上涨。第22周,上涨幅度显著下降。第23周,大幅度上涨。第24周,微幅上涨。第25周,再次出现可观下跌。第26和27周,出现了连续上涨,幅度不大。第28周大幅度上涨,第29周、第30周和第31周,出现了回落。第32周大幅度上涨。第33周较大幅度下跌。第34周微幅下跌。第35周小幅下跌。第36周微幅上涨。第37周较大幅度下跌。第38周出现了上涨。如图2显示,7月份出现了一次中等幅度的反弹,此后一直在微幅波动,本周显示连续下之后出现了反弹,降低了此次大反弹结束的可能。

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  上证指数均值在第38周呈现了一定幅度的上涨态势。第38周在3300点附近出现了纠结,经过一定的波动后重新站上3300点。由此可见,市场对未来的信心虽然看起来不是特别坚实,实体经济的支撑也还是不够,即便从宏观角度看,人们对于国内经济的发展并不是那么悲观,恢复尚需时日。本周上涨的动力更多的来自于市场本身的交易规律。

  在大趋势上,上涨指数2020年第2周继续微幅上涨。2020年第3周,几乎持平。2020年第4周,有所下跌。2020年第6周,大幅下跌。2020年第7周,较大幅度上涨。2020年第8周,继续较大幅度上涨。2020年第9周,大幅下挫。2020年第10周,出现反弹。2020年第11周,再次下跌。2020年第12周继续大幅下跌。2020年第13周继续大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周中等程度回升。2020年第16周微幅回升。2020年第17周微幅回升,第18周微弱下行,第19周大幅回升。第20周微弱上行。第21周继续小幅下跌。第22周,再次微幅下跌。第23周,上涨。第24周,微幅上涨,第25周,微幅下跌。第26周,小幅上涨。第27周,中等幅度上涨。第28周大幅上涨,第29周小幅回落。第30周小幅回落.第31周继续回落,幅度有所增加。第32周出现了大幅上涨。第33周小幅下跌。第34周小幅上涨。第35周小幅下跌.第36周微弱上涨。第37周较大幅度下跌.第38周出现了一定的上涨,从单日收盘看,周五收盘在3338.0897,高于第37周周五的3260.3461,微观上出现了一定的上涨。

  而CRE指数,到了2020年第2周,中等幅度增长。2020年第3周,微幅上涨。2020年第4周,有所下跌。2020年第6周,大幅下跌。2020年第7周,较大幅度上涨。2020年第8周,继续保持较大幅度上涨。2020年第9周,大幅下挫。2020年第10周,继续下挫。2020年第11周,继续下探。2020年第12周大幅下跌。2020年第13周大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周轻度回升。2020年第16周中等幅度下跌。2020年第17周继续中等幅度下跌,第18周下行,第19周大幅上涨。第20周下行。第21周出现了上涨。第22周继续出现上涨,第23周大幅上涨,第24周微幅上涨,第25周较大幅度下跌。第26和第27周出现了一定的上涨。第28周大幅上涨,第29周和第30周微幅下跌。第31周继续微幅下跌。第32周大幅上涨。第33周出现了较大幅度下跌.第34周轻微下跌。第35周有所下跌。第36周下跌幅度减小。第37周下跌幅度增加。第38周出现较大上涨,从单日收盘看,收盘在240.9,高于第37周的232.2点,微观看出现了一定上涨。

  从图3还可以看出,平均波动趋势远大于日交易波动趋势剧烈,从某种意义上再次印证了市场对于牛市的渴望,不断的形成上涨预期,并通过交易量加大不断支撑,但是持续性不足。

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  没有特别重大的经营利好信息披露已经持续了很久,失去了政策支撑,稀土板块必然是长期跟盘。2020年第2周,涨势有所减弱,但仍然表现出一定的上涨。2020年第3周,两个指数明显低头,强烈预示着连续7周的总体上升可能终止。第4周,连续7周的上升期终止。第6周,回归低位,上升周期重启。第7周,上行继续,但是疫情逐步受控结束需要一定的时间,各行各业复工,社会恢复运行也需要时间,因此上升会持续一段时间。第8周,上涨已经基本回归了节前水平,恢复空间已经基本压缩。第9周最后一个交易日收到外部消息刺激,将调整转化成了恐慌。后期疫情的持续性影响将进一步发酵,会在低位徘徊。第10周,低位抄底导致开盘就大幅拉伸,之后小幅推升,周末出现避险抛盘。第11周,基本上接触到了底部,触底后回升,但是由于下跌幅度太大,最终还是形成加大规模的平均下跌。第12周,市场信心似乎进一步受挫,出现了大幅下跌。第13周,部分投机的尝试没能成功,继续有所下跌。第14周,投机氛围不够浓厚,但是却出现了微弱回升。第15周投机氛围有所增强,部分资金入场。第16周投机氛围下降,部分资金离场,下周或有所增强。第17周虽然有资金进入大盘,但是没有投入稀土板块。第18、19周资金微弱增加,部分进入稀土板块。第20周,缺乏持续支撑下交易量下降。第21周,市场交易量上升,稀土板块受到一定的支撑。第22周,交易量下降,但是由于战略性显露,所以资金进入了稀土板块。第23周,由于战略性进一步显现,资金进一步进入稀土板块。第24周,资金进入水平回落。第25周,此前入场的资金获利后快速离场。第26和27周,交易量较大增加。第28周,交易量随着大涨而大增。第29和第30周,交易量明显萎缩。第31周,交易量继续减弱。第32周交易量大幅增加,交易量涨幅约是上指数涨幅的十倍。第33周交易量下挫严重,周平均跌幅达到了12.8%。第34周交易量微弱上涨,仅有2%左右。第35周交易量再次大幅度下跌,跌幅达到了27%。第36周交易量微弱增加,不到3%。第37周再次下跌,跌幅将近9%。第38周出现上涨得益于最后一个交易日高达27%左右的交易量上涨,但是周平均环比依然是大跌,预示着下周市场行情不容乐观。

  第38周出现上,主要有一个原因,一是大盘最后一个交易日交易量大幅度幅度上涨,进场资金弱势情况缓解,稀土板块吸引力略强;

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  图4可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势,单日看在本周保持了一定的正相关关系。从本周看,交易量出现了较大的下跌,虽然前三个交易日出现了交易量下跌,但是虽然后就出现了上涨,总体上出现了一定的下跌,显示进场的资金均值缩水,但是最后一个交易日的暴涨,导致了指数的上涨。

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  图5是CRE指数周平均环比变化率趋势,从中可以看到大部分时间,CRE指数与上证指数有着一致的波动方向,而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2020年第38周两者之间在平均趋势上出现了相同的态势,CRE指数涨幅略高于上涨指数的涨幅。可见本周稀土板块的吸引力强于大盘,相关的特殊性质被投资者有所看重。从统计上看,两者出现相反态势的持续时间较少,下周保持相同的发展趋势的可能性增加。

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  图6为2020年第36到第38周CRE上游和CRE下游指数对比情况,在连续出现数周纠缠的状态后,近几周CRE上下游出现了分离的迹象,下游走强,而上游走弱。到本周,分离现象又重新加强,显示上游的优势持续性下降。从某种意义上,我们可以认为这是向需求端回归的一总表现,市场敏感的意识到了失去下游的健康发展,稀土上游将无法持续增长,而稀土产品价格的下跌这给了下游乘风破浪的机会。我们始终认为下游企业的利好,将会持续推动稀土板块的成长。下游直面市场,风险更大,更易于受宏观经济的影响。作者认为本周的趋势属于大盘持续上行下的表现,根本上看,我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。下游仅仅是供需的一个环节,最终还是会传递到上游,达到持久的平衡。

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  这周出现了一些值得注意的时政消息。

  2020年9月9日~11日,工信部原材料工业司赴江苏省开展稀土专题调研,实地考察了中稀东洋永磁电机、威孚力达等企业,深入了解企业生产经营、技术研发、市场拓展等情况,并与有关单位进行了座谈交流。司领导肯定了江苏省稀土应用产业发展成效,希望进一步激发企业主体活力,加强科技创新,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环的新发展格局。

  2020年9月15日,有研集团党委书记、董事长赵晓晨一行赴中国五矿集团总部,与中国五矿党组副书记、总经理国文清等就在稀土等领域开展全方位战略合作举行会谈,并一起见证了有研稀土新材料股份有限公司与五矿稀土集团有限公司签署战略合作协议。

  2020年9月10日,由中国铝业集团有限公司旗下中国稀有稀土股份有限公司、日本东洋电机制造株式会社、北京铃洋科贸有限公司合资成立的中稀东洋永磁电机有限公司(以下简称“中稀东洋”)在江苏常熟举行投产仪式,标志着中稀东洋第一期20万kW永磁电机生产线正式投产。工信部稀土办、常熟市委市政府、合资三方股东公司、中稀东洋及合作企业相关领导、企业负责人等100余人参加投产仪式。

  2020年9月15日,南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价,本次调价周期南方稀土对其旗下销售的部分氧化物做出价格调整。氧化钆和氧化钬价格分别调低0.3万元/吨和0.5万元/吨,调整幅度分别为为1.69%和1.16%。现挂牌价分别为:氧化钐1.2万元/吨、氧化铕30.0万元/吨、氧化钆17.5万元/吨、氧化铽495.0万元/吨、氧化镝195.0万元/吨、氧化钬42.5万元/吨、氧化铒17.0万元/吨、氧化镱10.0万元/吨、氧化镥475.0万元/吨、氧化钇2.2万元/吨、氧化钪900.0万元/吨。

  依据“中国稀土”网监测的价格数据,本周稀土市场继续保持低迷状态,多个稀土产品价格有所下跌。氧化镨钕、镨钕合金、氧化钕、金属钕、氧化镝、氧化钬、钬铁均有不同程度下跌,跌幅0.1%-0.7%,其他稀土产品价格均保持平稳状态,无明显变化。

  重要的事情一直说,长时间以来,股民对稀土板块充满了好奇,而稀土板块也给股民营造了一种神秘气息,一些对行业一知半解的营销号或者伪专家,常常将一些掺杂了大量错误信息和荒谬故事的文章通过各种渠道发布,给投资者制造了大量的信息迷障。也使稀土板块,在公众眼中成为了一种“武器”,成为了一种被夸大的战略性资源。这使稀土常常处于冰火两重天的状态,当国际局势紧张时,各种稀土威胁论或者稀土制胜论就会成为流量明星,从而带动一波快速上涨。而国际局势缓和,特别是当稀土板块较长时间缺乏支撑性利好消息的时候,公众对稀土的关注度也会自然降低,对于稀土的投资欲望快速下降,形成小熊态势。而对于稀土上市公司本身的技术状态、业绩情况、主营业务与稀土板块比例等核心经济因素,公众反而关注较少。对于稀土的资源赋存状态,技术发展来龙去脉,市场供给状况和需求预期,更是关注寥寥。

  如图7所示,CRE指数与上证交易量存在一定的对映关系,但是影响因素较多,受到扰动时关系都会变化,在本周交易量大幅度下跌,流入稀土板块的资金自然也跟着减少,但是最后一个交易日大幅拉升。从图形可以看出交易量向下的带动能力要大于交易量向上的拉动能力。

  本周大盘显现出了微弱上涨,稀土板块很自然的跟随并放大这一态势。如图8,交易量的下跌意味着市场预期悲观,买入的投资者较少,报价持续走低。单个交易日的上涨,恐怕难以左右局势。

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  从行业技术水平看,稀土作为一种普通商品在已经在市场上存在了超过30年,相关的上下游行业基本上都已经进入成熟期。因此,稀土产业的各个环节无论在技术成熟度和管理完善度方面都已经十分成熟,成本成为了各个企业间竞争的主要因素。也成为稀土材料与其它竞争材料之间竞争的主要因素,甚至是决定性因素。目前各地都有不同的产业政策,因此各地的成本存在比较大的差异。同时,各地的交通、配套产业大相径庭,因此十余年的累积形成了不同格局的产业分布。而近些年来,各大稀土原料厂商均开展了不同程度的产业链延伸尝试,试图利用资源优势转化为竞争优势。然而,稀土具有面广,度浅的特点,所涉及的下游行业虽然很多,但是真正的用量却很少,往往处于边缘状态。而且稀土作为添加剂,除了少数几个场合之外,具有很高的被替代性。即便是对于稀土依赖性很强的钕铁硼行业,为了应对稀土原材料涨价而开发的技术也是不计其数,比如含有较多铈的钕铁硼产品,旨在降低铽鏑用量的低重稀土技术和表面强化技术。这些技术很多已经发挥了作用,并对稀土市场产生了持续的影响。所以从下游厂商的角度看问题,原材料端的各种手段,从长久看实在自毁长城。

  从市场交易角度看,长期趋势下的短期起伏是稀土行业的特点,归根结底是由于持续开发的稀土资源相对集中,上游可以通过供给调整使稀土产品回归相对合理价格。但是这样势必使下游处于两面夹击状态,某种意义上讲,将会刺激替代产品的增长。实际上,稀土原料到磁材之间的价格传导需要至少1个月的时间,稀土原料的大起大落,回给磁材行业带来巨大的冲击。目前的高价位,必然促使政策发生变化,预计产品大量投放将是必然的决策,未来一段时间稀土价格将趋于走低。对于国外用户而言,稀土的大起大落更加强化了其对于国内稀土行业的各种负面猜想。比如近期日本的关于稀土储备方案的调整,正是相关政客对原料恐慌的一种利用。

  本周,我们对历史数据进行了整理,对比了2019年和2020年第28周到第38周上证指数和CRE指数的变动情况。如图9和图10所示,前期研究显示第27周之前上证指数几乎重合,显示2020年和2019年同期所面临的经济压力,以及对未来的预期都处在相当的水平。到了2020年28周以后,上证指数的情况好于2019年同期,但是近期有向下发展的趋势。而CRE指数,第27周,2109年稍微高于2020年水平,显示2020年稀土板块的情况要弱于去年。指数的转折出现在第28周,显示出2020年后期经济变动趋势强于2019年的可能性。趋势显示,近期CRE指数的表现已经开始弱于2019年同期的可能性。

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  篇末,再次伟大的中国人民致以崇高的敬意。我们相信经济必将重新恢复活力,未来的生活必然会在成长中更加美好。我们也相信,美好的生活不会因为暂时的困难成为泡影,历经磨练的人们会在追求美好生活的路上更加坚定。国运如同人生,困难一个连着一个并不能代表悲伤和怜悯,相反的,怀揣一颗满怀希望的心就会踏着困难的脊梁走向不断光辉的未来。

  
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